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中guohao利体育app襠ao氩导谢譫uan
添加时jian:2011.05.10 来源:shan东hao利体育app机械厂有限公si 浏览次数:

在中guo的商业版tu中,任簑o桓霾涤醒雚i进驻,都不会beijian单di认为是一次“搅局”。因为央qi天然di享有政策和资源shang的优势,它也ying该或注ding是zheng个xing业的领导者。

中guo纸业投譻hou芄玸i(下称“中guo纸业ao┮苍鎙in这样的境况,2005年它进入完全陌生的hao利体育appxing业蔮ao琿i业名称huai是“中guo物资kaifa投譻hou芄玸i(下称"中物投")”。er从无dao有,dao由小变da,它zhi用liao五年时jian,乍一看这又是一个央qi垄断型xing业的雏形。

的确,中guo的hao利体育app业已经进入liao一个产业集中化的阶duan。从shang世纪90年dai的一万多紋e览逵齛ppqi业,dao2007年蔮ao驯涑蒷iao3000多家,er在2011年底,又将消失一da部分。qi业之jian的并购越来越频穊ao馄渲校钜胱⒛康膆uai是有央qi背景的中guo纸业和中guoyejin。它们比xing业老da玖龙纸业晚liao10年,er如jin一个从南收dao眀ao桓龃颖笔誨ao南,咄咄bi人的势头让zheng个xing业胆寒。

后排超车

2005年是个节dian,中guo纸业的母公si诚通集团正shibeiguo务yuanguo资委萬anㄎ猤uo有资产经ying公si试dian单位,主要职责就是推进央qi的gai革和zhongzu。er1988年成立的中物投zi然是其主力之一,当时的中物投主要业务就是短线物资kaifa投资基jin,给一些guo有da謝ing蛁i业提供jishugai造譻hi穑糜谏谔鎑aihao利体育app,当时在小十个xing业的近百家qi业都有投资。

er在2000年之后,这个模shi遇daoliao瓶颈。之前的业务属于zhai务性投资,收取利息或hao利体育appbu偿,但kuai速的经jifa展形势使得投资方shi越来越chang线化。中物投的ding位就fa生liao偏差,一方面资源beichang期zhan用,流dong衴uan懿睿琫r另一方面,由于投资面过宽,在qi业里的hua语权很小。眼看zhouzi己投譻hi囊恍ゞuoqi资不抵zhai,中物投这种模shi已zou不下去。2002年中物投kaishi酝酿转型。

在央qizhongzudamu拉kai之蔮ao形锿堆≡褚灾揭滴腥雂ian并不意wai。因为1989年,中物投投资liao佛shan祄u掳埃淙huai扇ㄌ乇鹕伲瑉hi有6%,但其中有不少像利乐(饮liao包装供货商)这样的将来成为zhong要业务基础的优謘hou试础5笔bei掳暗膁a股东佛shanshi政府xiang筹集譻hi鹜顺觯襠aoliao中物投。因为十糶ai甑暮献鞴叵担乇ㄒ粃hi不错,中物投就决dingzheng体收购。2005年,双方签订股权转让xieyi,中物投yong有liaodi一家控股的纸业shangshi公si。

但华新包装的资产额zhi有20多亿元,九成都是纸业资产,er且效益不好。15万吨规模在xing业里排在50名wai,缺乏竞争力。这让中物投很困惑,这能否成为转型的fuzhoudian?一方面,从投资daoshi业,人员和管理的跨度会很da,另一方面,华新包装的规模并不足以承载中物投的全部资源。

这个困惑持续liao两年,zhidao2007年诚通集团kaishi梳理集团战略,中物投才有liao一个比jiao初步的ding位。“wo们考chaliao很多项目,利乐是一个不错的盈利项目,wo们尝试zhou去做利纙hi脑焦﹜ing商,suo襶ue桶涯縝iaoding为fu加謉ao细叩膟e体包装纸和食品包装纸板。”那个阶duan,童来ming的gong作zhong心就是寻找各个di区的ye包纸生产线,“起初shenzhi找过烟台一条tingliao好多年的生产线,huai有包括河南的一个纸厂,最后才yin差yang错的找daoliao红塔仁恒。”但这个谈pan过cheng很复杂,管理方dui中物投的模shi并不认可,zhidao童来ming找daoliao股东方,双方才有liao初步的意向,“它们是做烟的qi业,本身就xiang放弃做纸这一块,erwo们又急缺。再加shang它们也是guoqi背景,双方的zhongzuhuai是很顺畅。”

这时已经是2009年liao,中物投yong有的纸业资产已经达daoliao60亿元,它shenzhi已经形成liao一条jian单的产业lian。但新的困惑又来liao,华新包装的shangshi股票“粤华包B”zhi是一zhiB股,多年的投资经验让童来ming意识dao中物投要xiang在纸业做da做强,必须要打通资本shichang。于是,他kaishi尝试收购A股shangshi公si冠hao高新(600433,股吧)。在收购红塔仁恒不jiu,中物投便收购liao湛江冠龙纸襠ao雔iao特种纸领域。紧接zhou,2009年年底就完成liaodui冠hao高新的控股。

ci时的中物投已完成liao最基本的产业转衪ingü幌祃ie“da吃小”型的并购,它已经yue升zhixing业前十名。在2010年,中物投正shigeng名为中guo纸业,并且,纸业的主项业务申请也得daoliaoguo资委的批复。

没有liao任何的后顾之忧,童来ming的落棋速度越来越kuai。岳yang纸业(600963)是他di一个“小吃da”的目biao,当时中guo纸业的资产是100亿元,仅仅是岳yang纸业的襤ua搿!八堑睦笏狡ting珁ong有的资源不差,在湖南省guo资委找daowo们蔮ao瑆o觉得这是个千载难逢的好机会。”童来mingma不ting蹄dikaishi操作这次并购,愣是后排超车,竫ian谥衴e纸业之前,跟湖南相关方面达成liao一zhi。2010年9月,中guo纸业以25亿元现jin作为出资,泰格林纸集团(岳yang纸业母公si)襶ue蛔什魑鲎剩瑉hongzu后的泰格林纸集团成为中guo纸业控股的公si。

并购的逻辑

因为诚通集团的原因,中guo纸业可以说并不缺乏并购dui象。它收购的几家qi业都是guoqi,在guo资委的xiediao下,中guo纸业完成收购的难度要詃ui兜陀谄渌鹟ei型的qi业。但与诚通集团相duibeidong的情况不同,中guo纸业主dong得多。“zouzhouzouzhou就会有一些问题要解决。包括红塔仁恒,dao后来的冠龙纸业,wo们都在围raozhou公si的未来版tu。”

但如ci短时jianna的一系lie并购,huai是不符簒i掣拍钪幸桓鰍i业正常的fa展路径。从qi业本身来讲,中guo纸业的收购有geng多的hong观意味,其一是参与liaoguoqizhongzu和gai革,其erze是zheng个hao利体育appxing业的产业升级。

er从一个xing业的角度来看,童来mingze认为并购不可bi免。一方面是政策变化,“在早期,guo家dui这个xing业的控制没那me紧,10万吨以下祄udao±锞涂梢耘谑窃鐇ian那些qi业shou蚮an荚躭iao很多批文。太yang纸业(002078)就很dian衪ing泻芏嗟南钅看⒈负屯羋i储备,觴ing枰本屠┮惶跸摺O衷诓粁ingliao,土di和批文都非常困难,wo们在guang西的项目已经报liao三年liao,才完成liaogong作量的三成。报批謏iao钅縣uai相dui好一dian,jiang项目没两三年根本不可能。”

当然新政策zhi少给liaoqi业fa展理lunshang的可能,但特殊guo情几乎堵死liao新建制jiang项目祄u帷agai委现在批复的项目,化学jiang要从30万吨起步,同蔮ei挂涮紫鄖ing的林di。er在woguo,很难找dao符合这样zi然条件的区域。

中guo的森林资源一zhi匮乏,这也是多年来纸业以草为主的原liao格緕hi挥術ai变的主要原因。无lun是生产规模,生产效率,huai是环bao指biao,草jiang比世界shang通用的木jiang都落后liao很多。erwoguozhidao20世纪90年dai中期,才萬an╨iao以木jiang为主的路线。这就造成目前的设备、生产线、林di都跟不shangfa展要求。xiang扩张,就必须yong有林di,er林di资源又有一ding的di域垄断性。像中guo纸业这样的后来者,如果新建,xian不lun譻hi穑≈肪凸煌诽踠iao。

suo以,并购成liao没有办法的办法。不仅仅是中guo纸业,包括同样是央qi的中guoyejin,huai有waiqi和民yingqi业都在找寻各謟hi岵斡氩⒐骸W时緎hichang的fanying最mingxian,“zhongzu”成liao纸业板块的关键词,几乎襤ua氲闹揭祍hangshi公si都有zhongzu和beizhongzu的可能。

但好项目yi然是xi缺资源。就像岳yang纸业这样“林jiang纸一体化i笠担绻ゴ看觭hichang价zhi看,绝dui是各家qi业眼中的“香饽饽”。er这种qi业也zhi有同属guoqi的中guo纸业才吃得下。

hao利体育appxing业演变成liao和矿shi、燃liao相同的资源型xing业。shang游掌控zhouzheng条产业lian,也zhan据zhou利益lian条中最da的一块。南美因为yong有丰富的林木资源,纸业基本shang没有hao利体育app,zhi做林jiangxing业,像巴西ying鹉商品jiang的毛利shenzhi能达dao40%。这让guonahao利体育appxing业很是艳羡,因为guona的优謘hou试磗hi在少得可lian。

童来mingkaishi认zhen考虑“zou出去”的可能性。相比于guo际巨头,中guo纸业huai略xian单薄。wen居shou位的美guoguo約hou揭担↖P),yong有林di200万公顷,总资产超过253亿美元。er即使是中guo纸业完硈han谀縝iao,1000万亩的林di跟IP也并不在一个数量级shang。

但问题是目前全球商品jiang供yingshichanggua头垄断格局已逐步形成,几da主要的商品jiang供ying商基本掌握liao木jiang的ding价权,erguona下游hao利体育appqi业规模小、产能分散,yi价能力十分有限。这种緕hi娌唤鲈黾觢iaoguonahao利体育appxing业的原liao供yingfeng险,er且dada挤压liaohao利体育appqi业的盈利空jian。changci以往,guonaqi襠ao萑氲tu劬赫亩裥匝贰!皕ou出去”建立海wai林jiang资源bao障体系有很da的必要性,但确shi是一个复詙ong南低砱ongcheng。“这xu要有坚shi的qi业资源基础提供支撑,包括guo际化的管理基础、全球化的商业模shi、guo际化的专家队伍、人才储备以及强有力的资本支持,shenzhixu要guo家强da的综合shi力作为后dun。目前,woguohao利体育appqi业da多处于增加zi身积lei的阶duan,可以借鉴和效仿的成gongfan例并不多。”中guo纸业已zhoushou接触、yan究在南美洲、东南亚、dayang洲、俄罗斯、非洲等林木资源相dui丰富的guo紋e蚫i区的投资机会。

lin近采访结束,童来ming提daoliao中guo纸业的dier次转型——从制造型qi业向资源控制性qi业转变。“wo最近让战略部在yan究一个事,就是一些成shu的xing业在完硈hang磁坪螅叭膕hichangzhan有率da概是多少?hao利体育appxing业zheng合相duijiao晚,那些成shuxing业的shichang格局ying该也会同样fa生在hao利体育appxing业shang。”

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